El Ocaso de la Hegemonía Monetaria: ¿Estamos Ante el "Fin del Dólar"?

Históricamente, los sistemas monetarios internacionales han tenido ciclos de dominancia que rara vez superan el siglo. Desde la consolidación del patrón dólar tras los Acuerdos de Bretton Woods en 1944, el mundo ha operado bajo una estructura financiera unipolar. Sin embargo, al iniciar 2026, nos encontramos en un punto de inflexión donde la pregunta no es si el dólar será reemplazado de inmediato, sino cómo la fragmentación del sistema global está obligando a los tomadores de decisiones a revaluar su seguridad financiera y jurídica.

1. La Erosión del "Privilegio Exorbitante"

Durante décadas, Estados Unidos ha gozado del "privilegio exorbitante" de emitir la moneda de reserva mundial, lo que le ha permitido financiar déficits crónicos con deuda denominada en su propia moneda. No obstante, este pilar muestra fisuras profundas:

• Deterioro Fiscal y Político: La creciente polarización en Washington y las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda pública estadounidense han debilitado la percepción del dólar como el "activo libre de riesgo" por excelencia. El Índice del Dólar (DXY) ha mostrado una volatilidad inusual a inicios de este año, operando en niveles históricamente bajos tras los ajustes en las tasas de la Reserva Federal.
• Armonización de Sanciones: El uso del sistema financiero (SWIFT) como herramienta de presión geopolítica ha incentivado a potencias emergentes a construir infraestructuras paralelas. Lo que antes era una alternativa teórica, hoy es una realidad operativa en bloques como los BRICS+.

2. El Ascenso de la Multipolaridad Financiera

 No estamos presenciando el surgimiento de una sola moneda que reemplace al dólar, sino la transición hacia un ecosistema de monedas regionales y activos digitales.

• Sistemas de Pago Alternativos: La implementación de sistemas como el mBridge (para pagos transfronterizos con CBDC) y el fortalecimiento de redes de liquidación en yuanes (CNY) y rupias (INR) están reduciendo la fricción y la dependencia del sistema corresponsal neoyorquino.
• El Rol de las CBDC y Criptoactivos: Las Monedas Digitales de Bancos Centrales (CBDC) están redefiniendo la soberanía monetaria. Paralelamente, activos como el Bitcoin han dejado de ser meramente especulativos para ser considerados por algunos actores institucionales y Estados como una reserva de valor apolítica, un "oro digital" que ofrece protección contra la inflación de las monedas fiduciarias.

3. Implicaciones para la Economía Dolarizada: El Caso Ecuatoriano

Para una economía como la de Ecuador, este escenario presenta desafíos únicos. La dolarización ha sido nuestra ancla de estabilidad ante la inflación, pero también nos expone directamente a la política monetaria y fiscal de un país cuya moneda está bajo presión global.

Como consultores estratégicos, observamos que una pérdida sostenida de poder adquisitivo del dólar a nivel internacional encarece las importaciones de bienes de capital y tecnología, aunque podría beneficiar la competitividad de nuestras exportaciones si los costos internos se mantienen controlados.

4. Conclusión

Afirmar que es el "fin del dólar" de manera absoluta es una simplificación excesiva. El dólar sigue poseyendo la liquidez y la infraestructura legal más profunda del mundo. Sin embargo, ignorar la tendencia hacia la desdolarización parcial es un riesgo que ningún alto directivo debe correr.

5. Recomendaciones:

• Diversificación: Evaluar la exposición cambiaria y considerar la inclusión de activos alternativos o monedas fuertes regionales en portafolios de inversión.
• Monitoreo Regulatorio: Mantenerse al tanto de las reformas sobre activos digitales y leyes de mercado de valores en Ecuador, que podrían ofrecer nuevas vías de cobertura.
• Flexibilidad en Contratos Internacionales: Revisar cláusulas de pago en contratos de largo plazo para permitir, si es necesario, liquidaciones en cestas de monedas o activos digitales regulados.

 En Lex Valorem Solution, nuestra misión es anticipar estos cambios para asegurar que la toma de decisiones de nuestros clientes esté fundamentada no en el pasado, sino en la realidad del nuevo orden económico mundial.

George Romero